(Bloomberg) — A Ant Group, do bilionário Jack Ma, estuda colocar suas operações financeiras sob uma holding que poderia ser regulamentada mais como um banco, segundo pessoas a par da situação. A mudança teria potencial de afetar o crescimento de suas unidades mais lucrativas.

A fintech planeja transferir qualquer unidade que exija licença financeira para a holding se conseguir aprovação regulatória, disseram as pessoas, que pediram anonimato. Os planos ainda estão em análise e sujeitos a mudanças, disseram as pessoas. A Ant não quis comentar.

As operações que a Ant pretende incorporar à holding incluem serviços de gestão de patrimônio, empréstimos ao consumidor, seguros, pagamentos e o MYbank, um banco online no qual a Ant é a maior acionista, disseram as pessoas. De acordo com a estrutura da holding financeira, os negócios da Ant estariam provavelmente sujeitos a mais restrições de capital, o que potencialmente limitaria sua capacidade de emprestar mais e se expandir no ritmo dos últimos anos.

Dito isso, as propostas sugerem que a Ant ainda seria capaz de operar em serviços financeiros além de seu negócio de pagamentos, o que reduziria a preocupação de investidores sobre como interpretar a mensagem de domingo do banco central, que pediu à Ant para retornar às suas raízes como provedora de pagamentos.

“Isso significa que a China ainda tenta estimular o consumo doméstico e precisa de plataformas como a Ant para ajudar nos empréstimos ao consumidor”, disse Wang Zhen, analista de Xangai da UOB-Kay Hian. “A chave é que os empréstimos ao consumidor não devem ser excessivamente alavancados.”

As ações do SoftBank subiram 4,5%, o maior ganho em mais de duas semanas. Os papéis do Alibaba avançaram 5,7% em Hong Kong, a maior alta desde 5 de novembro. A empresa japonesa é a maior acionista do Alibaba, que controla a Ant.

Reguladores chineses também disseram à Ant para elaborar um plano de reorganização dos negócios, a mais recente de uma série de medidas para controlar o império financeiro online de Ma. Embora não tenha pedido diretamente o desmembramento da empresa, o banco central destacou que a Ant precisa “entender a necessidade de reorganizar seus negócios” e definir um cronograma o mais rápido possível.

“Seu crescimento desaceleraria muito”, disse Francis Chan, analista da Bloomberg Intelligence em Hong Kong. O valuation de empresas que não operam no segmento de pagamentos, que incluem gestão de patrimônio e empréstimos ao consumidor, pode ser reduzido em até 75%, disse.

No mês passado, a Ant estava pronta para uma oferta pública inicial que teria avaliado a fintech em mais de US$ 300 bilhões, mas reguladores suspenderam o IPO.

De acordo com as regras que entraram em vigor em novembro, empresas não financeiras que controlam pelo menos duas instituições financeiras intersetoriais são obrigadas a obter uma licença de holding financeira. As regras sobre como as holdings financeiras podem ser regulamentadas ainda estão em deliberação.

Chan estima que a Ant precisa injetar pelo menos 70 bilhões de yuans (US$ 11 bilhões) em novo capital apenas em seus negócios de crédito. Esse cálculo é baseado em regras preliminares segundo as quais a Ant teria que cofinanciar 30% dos empréstimos, com uma alavancagem de ativos máxima de cinco vezes.

A Ant planeja deixar a operação de estilo de vida digital – serviços que conectam usuários a entregas de comida, serviços de bairro sob demanda e reservas de hotel – fora da holding financeira, disse uma das pessoas. A Ant ainda controlaria todas essas operações, acrescentou a pessoa.

O valuation da Ant poderia cair para menos de US$ 153 bilhões, de acordo com Chan, semelhante ao valor há dois anos, após uma rodada de captação de fundos.

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